基本面的投資理財，財務報表分析可謂主角，因為投資人要了解一家公司，就要會看公司的成績單，也就是懂得如何閱讀公司的財務報表，然後再進一步作財務報表分析。
「股東權益報酬率」該怎麼看？
但是，財務比率百百種，該怎麼看？「股東權益報酬率」，英文為ROE (Return on Equity)，對已持有該公司股票或即將投資成為股東的你，是不可不知的關鍵比率。
為什麼？因為股東權益報酬率就是指公司能夠為每一塊股東權益所獲取的淨利，那是越高越好嗎？那可不一定；關於ROE 高的原因，我們可要好好探究一番，此時，就要透過杜邦方程式來分析。
何謂「杜邦方程式」？
杜邦分析法（DuPont analysis）得名於美國杜邦公司，於1920年代開起使用該方法，發明人為該公司的唐納森·布朗（Donaldson Brown）。公式列示如下：
其中，財務槓桿可再進一步分解如下，我們此時便可看出，
該數值一定大於一，且越高代表公司負債比率越高。
「淨利率」係衡量公司的獲利能力
「總資產週轉率」係衡量公司運用資產的效率以判斷公司的經營效率
「財務槓桿度」係衡量公司的資金來源
所以，當我們為一家用擁有高的股東權益報酬率喝采之際，實應再進一步分析，這個「高」從何而來；是獲利佳、或是資產使用效率佳、或是高槓桿度。但是，水可載水可載舟，亦可覆舟，財務槓桿的運用，不可不慎。
實例分析
茲以2020年度旺宏、華邦電、及南亞科的股東權益報酬率來做分析比較：
結論
旺宏的高ROE 主要是因獲利能力最佳、資產使用效率也最高，不過其財務槓桿也是最高的；
再看南亞科，財務槓桿雖最低，但資產使用要率也最差；
至於華邦電，資產使用效率及財務槓桿雖均居中，但獲利能力最差。
